1、事件。
   
4月28日发布2017年第一季度财务报告,实现营业收入5,393,412,252.58元,同比增长24.99%;实现归属于上市股东的净利润445,379,803.49元,同比增长41.23%,每股收益为0.1528元,同比增长26.49%,业绩总体保持高速增长。
   
2、光通信产能扩张,2017年持续受益。
   
光纤光缆市场需求旺盛,公司通过技术改进扩大产能,2017年光通信板块业绩将继续高速增长。
   
3、电力行业进入高景气周期。
   
公司改变电力产品结构,向超高压方向做调整,预计2017年公司电力业务营收增速有望达到40%。
   
4、海缆项目屡获硕果,产品稳步增长。
   
公司海缆项目屡次获得大订单,随着海上风电和油气田的快速推进,海底光缆将受益于我国南海、东海监测网项目建设。
   
5、新能源业务高速增长。
   
公司分布式光伏电站和背板材料持续扩增,国家唯一一家锂电池国家级智能制造示范企业,预计锂电池会逐步实现扭亏为赢,逐步成为公司新的业绩增长点。
   
6、公司实现定增,增加未来产品竞争力。
   
公司于2017年1月非公开发行募集资金总额人民币44亿元,募集资金主要用于特光纤系列产品的研究及产业化、海底观测网用连接设备、能源互联网用海底光电缆研发及产业化、新能源汽车用领航动力高性能锂电池系列产品等。
   
7、盈利预测与投资建议。
   
继续看好公司长期发展前景,预计公司2017-2019年EPS分别为0.65、0.81、0.97元,对应PE分别约为16倍、13倍、11倍,维持“推荐”评级。
   
8、风险提示。
   
光通信行业发展不及预期;运营商资本开支不达预期。